GSAI 每日报告
高度警戒
2026年07月02日 · 数据截至 2026-06-30
0 正常30 轻度40 快速囤积55 高度警戒67 极端100
📊 历史石油危机 GSAI 参考标尺 （历史值为 GSAI-Lite 1968-2026回测；今日为 v3.1 每日；同纲不同组件集，仅作量级参考）
· 2026 油价暴涨 35.7○ 1990 海湾战争 51.2● 今日 v3.1 62.8· 2008 商品超级周期 72.0· 2022 俄乌冲突 80.0· 1973 OPEC禁运 80.5· 1979 伊朗革命 83.8
数据同步 · EIA 最新 26-06-26 · 下次 26-07-09 ｜ FRED日频 最新 26-06-30 · 下次 26-07-03
组件分解综合 62.8
物理流量
衡量全球原油物理运输强度
70
权重30% → 15.8pt
tanker composite=? · IGREA=32.72
上期(07-01) →0.07天前 →0.030天前 ↑23.8
IGREA 周+111.0% 月+10.4% ⬆⬆
来源: Yahoo Finance (油轮股) + FRED (IGREA/BDTI)
同步: 最新 26-07-02 · 下次 26-07-03
公式: tanker×0.40 + igrea×0.20 + refinery_pull×0.20 + freight×0.20
更新: 日频(油轮) + 月频(IGREA)
↑高分含义: 全球原油物理搬运需求旺盛，油轮运力紧张
物理吞吐
衡量实物加工吞吐 + 净出口拉到（去库信号已移至 Inventory，不双计）
48
权重20% → 12.2pt
炼厂=17196.0kb/d · 供给天数=? · 出口=4008.0kb/d
上期(07-01) →0.07天前 →0.030天前 ↑8.7
炼厂 周+0.5% 月+1.9% ➡ 供给天数 周-1.2% 月-8.4% ⬇ 出口 周-14.2% 月-31.8% ⬇⬇
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report
同步: 最新 26-06-26 · 下次 26-07-09
公式: refinery×0.50 + net_export×0.50（出口用净值=出口−进口，转口套利不计）
更新: 周频(每周三发布)
↑高分含义: 炼厂满负荷 + 净出口拉到强（真出口囤积）
库存
衡量系统缓冲的薄弱程度
75
权重20% → 17.4pt
SPR=45.6% · 商业draw=6338.0k/w
上期(07-01) →0.07天前 →0.030天前 ↑10.3
SPR总量 周-1.3% 月-7.2% ⬇ 商业库存 周-0.9% 月-5.8% ⬇ 供给天数 周-1.2% 月-8.4% ⬇
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report
同步: 最新 26-06-26 · 下次 26-07-09
公式: spr × 0.40 + supply_days × 0.25 + draw_rate × 0.20 + level × 0.15
更新: 周频(每周三发布)
↑高分含义: 战略+商业库存均告急，系统无缓冲空间
政府政策
衡量政府主动囤积或释放资源的方向（多国合并优先）
46
权重15% → 5.8pt
SPR 6w方向=-48520.0k
上期(07-01) →0.07天前 →0.030天前 ↓1.2
SPR 周-1.3% 月-7.2% ⬇
来源: EIA (SPR) + FRED/BEA (国防支出) + JODI多国
同步: 最新 26-06-26 · 下次 26-07-09
公式: 多国版: spr_dir×0.30 + defense×0.15 + multi_country×0.55；美国单国回退: spr_dir×0.60 + defense×0.40
更新: 周频(SPR) + 季频(国防) + 月频(JODI)
↑高分含义: 政府在大规模补库/囤积，国家战略行为明确
基础设施
衡量物理交割基础设施的紧张程度
72
权重10% → 7.6pt
PADD2=98058.0k · 4w消耗=4256.0k
上期(07-01) →0.07天前 →0.030天前 ↑3.9
Cushing 周+0.8% 月-4.8% ⬇
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report (PADD2)
同步: 最新 26-06-26 · 下次 26-07-09
公式: cushing × 0.55 + storage_accel × 0.45
更新: 周频(每周三发布)
↑高分含义: Cushing交割点库存接近操作底线，期货锚定脆弱
市场信号
金融市场恐慌与美元压力信号
60
权重5% → 3.1pt
OVX=43.2 · DXY=46.2
上期(07-01) →0.07天前 ↓8.530天前 ↓15.0
OVX 周-7.1% 月-25.2% ⬇⬇ DXY 周+0.4% 月+1.7% ➡
来源: FRED/CBOE (OVX) + FRED/Fed (DXY)
同步: 最新 26-06-30 · 下次 26-07-03
公式: ovx × 0.60 + dxy × 0.40
更新: 日频(交易日更新)
↑高分含义: 期权市场极度恐慌+美元走弱推升大宗商品
EIA 周报Weekly Petroleum Status Report
数据同步 · 最新 26-06-26 · 下次 26-07-09
| 指标 |
当前值 |
周变化 |
月变化(4w) |
趋势 |
走势 |
|
SPR总量 周频
美国战略石油储备+商业库存合计
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 国家缓冲充裕（下降=危险）
|
734,014 k bbl |
-9,311 (-1.3%) |
-56,817 (-7.2%) |
⬇ |
|
|
商业原油 周频
商业原油库存（不含SPR）
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 市场供给宽松（下降=紧张）
|
408,359 k bbl |
-3,775 (-0.9%) |
-25,353 (-5.8%) |
⬇ |
|
|
PADD2/Cushing 周频
WTI期货实物交割区库存
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 交割点充裕（下降=期货脱锚风险）
|
98,058 k bbl |
+785.0 (+0.8%) |
-4,894 (-4.8%) |
⬇ |
|
|
炼厂进料 周频
炼厂原油日进料量（计量表读数，Tier 1）
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 下游需求旺盛，物理消耗加速
|
17,196 kb/d |
+85.0 (+0.5%) |
+315.0 (+1.9%) |
➡ |
|
|
原油产量 周频
美国原油日产量
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 供给侧充裕
|
13,810 kb/d |
-9.0 (-0.1%) |
+103.0 (+0.8%) |
➡ |
|
|
原油进口 周频
美国原油日进口量
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 对外部供给依赖增加/贸易流活跃
|
5279.0 kb/d |
-291.0 (-5.2%) |
-1,118 (-17.5%) |
⬇⬇ |
|
|
原油出口 周频
美国原油日出口量
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: 美国原油外流加速，物理流动活跃
|
4008.0 kb/d |
-661.0 (-14.2%) |
-1,866 (-31.8%) |
⬇⬇ |
|
|
供给天数 周频
按当前消耗速率商业库存可支撑天数
来源: EIA Weekly Petroleum Status Report · ↑高: <25天紧张, <20天危机
|
23.9 days |
-0.3 (-1.2%) |
-2.2 (-8.4%) |
⬇ |
|
FRED 宏观Federal Reserve Economic Data
数据同步 · 日频 最新 26-06-30 · 下次 26-07-03 ｜ 月频 最新 26-05-01 · 下次 26-07-15 ｜ 季频 最新 26-01-01 · 下次 26-08-28
| 指标 |
当前值 |
周变化 |
月变化(4w) |
趋势 |
走势 |
|
IGREA活动指数 月频
Kilian全球实体经济活动指数（基于干散货运费）
来源: FRED / Kilian (2009) · ↑高: 全球实物运输需求扩张
|
32.72 |
+17.2 (+111.0%) |
+3.1 (+10.4%) |
⬆⬆ |
|
|
产能利用率 月频
美国全行业产能利用率
来源: FRED / Federal Reserve · ↑高: >80%过热, <76%偏冷
|
76.17 % |
+0.0 (+0.0%) |
+0.9 (+1.1%) |
➡ |
|
|
矿业产出 月频
美国矿业工业产出指数
来源: FRED / Federal Reserve · ↑高: 实物资源开采强度上升
|
122.87 |
+1.6 (+1.3%) |
+2.4 (+2.0%) |
➡ |
|
|
外汇储备 月频
全球外汇储备总额（不含黄金）
来源: FRED / IMF · ↑高: 各国加速积累外汇储备=战略准备
|
3078.40 B$ |
+60.3 (+2.0%) |
+110.6 (+3.7%) |
⬆ |
|
|
OVX波动率 日频
CBOE原油波动率指数
来源: FRED / CBOE · ↑高: 正常20-30, >40恐慌, >60极端
|
43.17 |
-3.3 (-7.1%) |
-14.6 (-25.2%) |
⬇⬇ |
|
|
美元指数 日频
美元贸易加权指数
来源: FRED / Federal Reserve · ↑高: 美元走强→大宗商品承压
|
120.89 |
+0.5 (+0.4%) |
+2.0 (+1.7%) |
➡ |
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|
WTI原油 日频
WTI原油现货价格（Cushing交割）
来源: FRED / EIA · ↑高: 美国基准油价上涨
|
71.87 $/bbl |
+1.6 (+2.2%) |
-22.4 (-23.8%) |
⬇⬇ |
|
|
Brent原油 日频
Brent原油现货价格
来源: FRED / EIA · ↑高: 国际基准油价上涨
|
71.59 $/bbl |
+1.4 (+2.0%) |
-25.7 (-26.4%) |
⬇⬇ |
|
|
国防支出 季频
美国联邦国防支出（季度年化）
来源: FRED / BEA · ↑高: 国家战略紧张度的滞后确认
|
1170.43 B$ |
+11.2 (+1.0%) |
+53.8 (+4.8%) |
⬆ |
|
油轮股票物理流量 Tier 1 代理 · 油轮股价 = VLCC运费高频代理变量
| 股票 |
价格 |
日涨跌 |
52周位置 |
|
Frontline (FRO) 日频
全球最大独立VLCC船东之一
来源: NYSE · ↑高: VLCC运费预期上升，远洋原油需求旺盛
|
$34.70 |
-0.3% |
68% |
|
Scorpio Tankers (STNG) 日频
中型成品油轮船队
来源: NYSE · ↑高: 成品油贸易活跃度上升
|
$69.53 |
+0.4% |
62% |
|
Intl Seaways (INSW) 日频
VLCC+Suezmax混合船队
来源: NYSE · ↑高: 原油长途运输需求增强
|
$77.78 |
+1.6% |
73% |
|
Teekay Tankers (TNK) 日频
中大型原油轮船队
来源: NYSE · ↑高: 现货市场运力紧张
|
$64.33 |
-0.8% |
55% |
数据同步 · 油轮实时 最新 26-07-02 · 下次 26-07-03 ｜ BDTI 最新 25-03-31 · 下次 26-07-06
战略储备观测黄金 + 美债 · 观测指标（不参与综合分）
金价指数 (IQ12260, 月)
178.6
2月 -4.0 · 2026-05
油金背离 (近2026-03→2026-05)
指纹激活：油涨金跌
Δ油+11.8% · Δ金-2.2% · 背离+14.0%
沙特储备(不含金, 月)
496B
2月 +20.8B SDR · 2026-03
Fort Knox 黄金 (审计实物)
147.3M
12月 +0.00M oz · 2026-05
中国黄金 (PBOC月度)
2332t
月+10.0t · 2026-05 (一手)
COMEX黄金库存 (日度)
857t
DoD+0.0t · 周-7.8t · 2026-06-30
交叉验证: 中国黄金 PBOC月度 2332t vs WGC季度2026-Q1 2313t → 差额 +18.1t ✓一致（高频源与季度基准吻合，可作 nowcast 锚点）
高频指标（日/月，可时效性高但可信度仍存疑→仅观测，不计入GSAI）
| 指标 | 频率 | 最新 | 环比变化 | 日期 | 来源 |
|---|
| 外国持有美债合计(TIC) | 月频 | $9353B | MoM +3.9B | 2026-04 | 美财政部 |
| 国家 | 频率 | 最新($B) | 月变化 | 3月变化 |
|---|
| 日本 | 月 | $1209.9B | +18.3 | -15.4 |
| 中国大陆 | 月 | $651.1B | -1.2 | -43.3 |
| 英国 | 月 | $937.5B | +10.6 | +57.8 |
| 比利时 | 月 | $459.9B | +5.9 | +8.9 |
| 卢森堡 | 月 | $431.1B | -0.9 | -14.9 |
| 开曼 | 月 | $471.6B | +12.2 | +38.8 |
| 瑞士 | 月 | $288.6B | +2.2 | -0.6 |
| 加拿大 | 月 | $397.1B | -42.3 | +1.3 |
| 台湾 | 月 | $300.9B | +0.1 | -6.9 |
| 印度 | 月 | $181.0B | -2.0 | -9.4 |
| 沙特 [海湾] | 月 | $140.1B | -9.5 | +5.3 |
| 阿联酋 [海湾] | 月 | $112.5B | -1.6 | +0.1 |
| 韩国 | 月 | $135.2B | -1.6 | -6.1 |
| 巴西 | 月 | $168.6B | +0.6 | +0.6 |
| 挪威 | 月 | $214.7B | -2.7 | -4.1 |
| 法国 | 月 | $393.3B | +0.3 | +12.8 |
| 新加坡 | 月 | $277.5B | +3.2 | +4.1 |
| 以色列 | 月 | $113.4B | +8.6 | -1.3 |
高频指标（日/月，可时效性高但可信度仍存疑→仅观测，不计入GSAI）
| 指标 | 频率 | 最新 | 环比变化 | 日期 | 来源 |
|---|
| COMEX黄金库存 | 日频 | 857.2t | DoD +0.0t · 周-7.8t | 2026-06-30 | 交易所审计 |
| 中国黄金(PBOC) | 月频 | 2331.6t | MoM +10.0t | 2026-05 | 央行一手 |
| 国家 | 频率 | 黄金(t) | 占储备% | 环比(t) | YoY(t) | 备注 |
|---|
| 美国 IMF月度 | 月 | 8133.7 | — | — | +0.0 | IRFCL月度 2026-06 |
| 意大利 IMF月度 | 月 | 2451.9 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-04 |
| 中国 IMF月度 | 月 | 2331.6 | — | +10.0 | +35.1 | IRFCL月度 2026-05 |
| 俄罗斯 IMF月度 | 月 | 2292.4 | — | -6.2 | -37.3 | IRFCL月度 2026-05 |
| 印度 IMF月度 | 月 | 880.5 | — | +0.0 | +0.9 | IRFCL月度 2026-05 |
| 日本 | 季 | 846.0 | 9.1% | +0.0 | +0.0 | |
| 波兰 | 季 | 581.6 | 29.6% | +31.4 | +84.8 | |
| 土耳其 IMF月度 | 月 | 729.9 | — | -2.2 | -55.5 | IRFCL月度 2026-05 |
| 乌兹别克 | 季 | 415.5 | 88.3% | +25.2 | +47.9 | |
| 哈萨克 | 季 | 353.6 | 77.2% | +12.5 | +63.1 | |
| 英国 | 季 | 310.3 | 21.0% | +0.0 | +0.0 | |
| 泰国 | 季 | 234.5 | 12.4% | +0.0 | +0.0 | |
| 新加坡 | 季 | 193.8 | 6.5% | +0.3 | -21.3 | |
| 巴西 | 季 | 172.4 | 7.1% | +0.0 | +42.8 | |
| Libya | 季 | 146.7 | 20.4% | +0.0 | +0.0 | |
| 埃及 IMF月度 | 月 | 129.5 | — | +0.1 | +1.2 | IRFCL月度 2026-03 |
| 卡塔尔 | 季 | 115.2 | 30.4% | +0.0 | +1.6 | |
| 德国 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 法国 IMF月度 | 月 | 2437.1 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-04 |
| 西班牙 IMF月度 | 月 | 281.6 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-05 |
| 荷兰 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 比利时 IMF月度 | 月 | 227.4 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-05 |
| 瑞士 IMF月度 | 月 | 1040.0 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-05 |
| 奥地利 IMF月度 | 月 | 280.0 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-05 |
| 沙特 IMF月度 | 月 | 323.1 | — | +0.0 | +0.0 | IRFCL月度 2026-03 |
| 阿联酋 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 科威特 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 伊拉克 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 阿曼 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 巴林 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 约旦 IMF月度 | 月 | 74.6 | — | +1.8 | +1.6 | IRFCL月度 2026-04 |
| 黎巴嫩 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 叙利亚 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 也门 | 季 | — | 未报 | — | — | 占比待公布 |
| 伊朗 | — | — | — | — | — | 未向IMF/WGC报告 |
| 以色列 | — | — | — | — | — | 未向IMF/WGC报告 |
TIC截至2026-04(月度,~6周滞后) · 黄金: IMF IRFCL月度(当前报告国) + WGC季度2026-Q1(其余) · TIC 为美国公布口径、储备为自报口径，均 Tier 2 存疑；油金背离为纯市场价计算（近 Tier 1）。仅作解读背景，不计入 GSAI。 · 数据同步 最新 26-06-30 · 下次 26-07-03
信号解读LLM分析
一、客观分析（无框架·纯数据）
独立大宗商品与地缘实物供需晨会纪要
1. 实物供需现状
- 库存持续去化：总体原油库存去化13,086千桶。其中SPR释放9,311千桶（-1.3%），商业原油去库3,775千桶（-0.9%）。库欣库存逆势累库785千桶（+0.8%）。
- 炼厂与生产：炼厂进料升至17,196千桶/日（+85千桶），产能利用率维持高位；本土原油产量微降至13,810千桶/日（-9千桶），增速停滞。
- 进出口双降：净进口量被动增加。进口大幅回落5.2%（-291千桶/日），出口锐减14.2%（-661千桶/日），出口降幅显著大于进口。
- 供给天数：商业原油供给天数维稳在24天（-1.2%），表面缓冲能力未变。
2. 金融市场信号
- 波动率与汇率：OVX（原油波动率）高达43.17，市场对原油远期定价极度不确定；DXY强势运行于120.89高位。
- 油价与金价格局：WTI与Brent分别报71.87和71.59，近两月油价反弹+11.8%；COMEX黄金库存连降（周-8t），PBOC月度增持10.0t，但金价近两月回调-2.2%。
- 油金背离：近两月呈现“Δ油+11.8% / Δ金-2.2%”的显著背离，资金在商品内部进行结构性轮动。
3. 异常与矛盾
- 高DXY与油价反弹背离：DXY处于120.89绝对高位，传统逻辑下本应压制大宗商品，但油价近两月反弹11.8%且OVX飙升至43.17。表明当前油价支撑不来自宏观金融条件，而是实物面或地缘风险溢价主导。
- 出口崩塌与库欣累库的矛盾：美国原油出口锐减14.2%，但作为美湾出口内陆枢纽的库欣库存却录得+0.8%累库。同时炼厂进料仅微增。说明本土实物消化能力见顶，出口利润窗口关闭，物理流量在库欣发生物理性堵塞。
- SPR主导的去库结构：本周去库总量中SPR占71%。商业库存去化幅度（-0.9%）远不及SPR释放幅度（-1.3%），反映真实商业需求并未大幅抽紧，去库表象由战略储备释放支撑。
- PBOC增持与COMEX流出共振：PBOC月度增持10t黄金，COMEX库存周减8t，东西方实物黄金流动方向持续分化。
4. 关键监控变量与方向性判断
- 监控变量1：美国原油出口动能与库欣库存。 出口已大幅下滑14.2%，若出口持续疲弱，库欣累库趋势将延续，可能触发WTI近月价差走弱。
- 监控变量2：OVX高企与SPR释放的持续性。 当前实物供需靠SPR释放（占去库71%）强力缓冲。在OVX高达43.17的背景下，任何地缘物流中断若遭遇SPR释放放缓，将立即抽紧实物表面缓冲。
- 方向性判断：鉴于出口崩塌、库欣累库且商业去库放缓，本土原油基本面指向短期WTI价格上方受压、月差结构走弱。但OVX定价的地缘风险溢价仍在，油价下方支撑较强，呈“实物偏弱、风险溢价偏高”的矛盾僵局。黄金方面，央行增持与COMEX流出共振，叠加近两月金价跑输油价，实物金溢价相对油价具备修复空间。
二、框架校验（GSAI=62.8 对账）
- 支撑与高估
- 支撑点：客观分析中OVX飙升至43.17且油价逆强势美元反弹，直接支撑GSAI的Market Signal(60)及"非宏观金融主导、由实物/地缘主导"的底层逻辑；SPR大幅释放去库支撑了Inventory组件(75)的"系统缓冲下降"读数；炼厂满负荷运行支撑了Throughput中的refinery分项。
- 高估之处：
- Physical Flow (70)被严重高估：客观分析显示出口锐减14.2%、进口回落5.2%，物理搬运需求明显萎缩而非"运力紧张"。
- Infrastructure (72)被严重高估：客观分析明确指出库欣库存逆势累库(+0.8%)，而框架仍给Cushing子项打出94.6的极端高分（暗示接近操作底线），存在算法与现货事实的严重脱节。
- Inventory (75)部分高估：客观分析指出商业供给天数维稳在24天(-1.2%)，框架却给出99.6的极高警戒分。
- 证伪风险
- 去库结构的替代解释（政策反应性 vs 物理紧缺）：框架将高Inventory得分视为"系统无缓冲空间"的囤积警戒，但客观数据揭示去库总量的71%由SPR释放构成，真实商业需求并未大幅抽紧。这是政府应对危机的"释放"行为，而非实体经济的"囤积/抢购"行为。
- 物流堵塞误判为流量旺盛：出口崩塌与库欣累库并存，说明本土物理消化能力见顶、出口利润窗口关闭。GSAI的Physical Flow高分将"物流堵塞/出口死局"误判为"运输需求旺盛"。
- 基本面偏弱与风险溢价的矛盾：客观结论明确指出"实物偏弱、短期WTI上方受压"，这与GSAI 62.8（high_alert）隐含的物理面极度紧绷逻辑直接冲突。当前高读数主要被金融恐慌（OVX）和政策释放（SPR）绑架，而非真实的物理供求失衡。
- 历史主张可靠性
- "+32.9%油价/12个月"持续性存疑：框架的历史主张基于"物理累积型危机"。但今日高读数的核心驱动力是SPR释放（占去库71%）。SPR是有限缓冲，这种反应性释放无法形成长期的需求侧囤积动能。若SPR释放放缓或停止，当前的高GSAI读数将失去支撑，油价上涨的持续性大概率弱于历史均值。
- 阈值有效性检验：框架称52分分离物理累积型与军事突袭型。今日62.8分带有极高的OVX（43.17）和地缘溢价特征，但在物理面上出口崩塌、库欣累库，这更像是由地缘情绪驱动的"伪物理紧缩"，历史主张中的"物理累积"核心逻辑在今日数据下并不坚固。
- 校验结论
- 部分背离。客观分析在金融恐慌与SPR去库表象上与GSAI分数表面吻合，但框架核心的物理流量、库欣基础设施及库存缓冲算法与客观数据直接矛盾，且将政策性释放误判为实体紧缺，62.8的high_alert归类被高估。